理解。”周涵继续说，“我们投的不是纯财务项目。国网拿出来的是产业资源，是应用场景，是电力体系里的真实需求。这些东西可比钱重要。”

韩路一点头：“我理解。”

“理解就好。”周涵看了旁边的法务一眼。

法务把打印好的文件分发过来。

韩路一把文件拿到手里，慢慢的打开看了起来。

顾司玥和宋嘉宁翻阅的都比他快一些。

韩路一先去看了关键条款，前面的投资金额、股份比例，和之前说得一致。国网投资出资三亿元人民币，占源智科技百分之十股权，投后估值三十亿元。

之后直接去看对赌条款。

一年内，源智科技应完成不少于一个电力行业产业级应用落地。

如果未完成约定目标，国网投资有权要求公司及创始人回购全部股份。

前天他当面让周涵放宽了限制，这版条款里源智可以同时服务其他客户，但对赌目标还是锁在电力行业落地。

顾司玥这时已经抬起了头。

“创始人的个人回购义务我们不能接受。”

她的声音不大，但清晰的传到每个人的耳朵里。

周涵看向她：“顾律师觉得哪里不能接受？”

“这是早期股权投资，不是债权融资。项目失败风险不能用创始人无限责任兜底。”

对面的杜顾问摸了摸下巴。

“顾律师，这不是无限责任，是特定条件触发的回购义务。源智现在资产较轻，现金流也没有稳定验证。如果公司没有回购能力，国家的资金安全无法保障。”

“国家的资金”，这话重的让人难以反驳。

可是顾司玥没有丝毫退让。

“如果贵司要的是资金安全，那更接近债权的逻辑。股权投资享受的是公司成长收益，同时也承担公司成长不及预期的风险。”

对面的投资总监开口了：“但我们提供的不只是资金，还有产业资源。我们需要确保创始团队对落地结果负责。”

“这个我们还没有谈到，但是既然你提到了。”顾司玥翻了两页，“贵司承诺的产业资源，包括绿电额度、电力支持，不能作为单独条款，而是必须作为对赌条款的附属条款。如果这些承诺不能达成，则对赌条款需要延迟启动或不能启动。”

韩路一低头仔细翻了翻文件。

对赌那页，义务写得很清楚，是源智科技及其创始人。

而资源承诺那一页，则另起一条，没有触发条件，也没有违约责任。

他抬头看向周涵。

【周涵｜48岁｜国网电力投资管理有限公司·执行董事】

【情绪：测试】

【隐藏情绪：掌控欲】

【核心关注：创始人控制力，项目可交付性】

韩路一意识到，周涵想要的不只是项目落地。

如果可以的话，她还想趁机吃下源智科技的控制权。

果然，不管表面上多热情，这些领导没有一个省油的灯。