次，怕是带着点猛龙过江强按牛头喝水的意思。收购容易整合难，这种带着胁迫意味的吞并，人心最难平。”

“尤其是甬乐那帮老臣子，面上你好我好大家好，可心里能没疙瘩？渠道怎么并，团队怎么融，利益怎么重新摆平？这些都是雷。国镁自己那套，内部管理跟不跟得上这种鲸吞式的扩张，还得两说。别外面看着盘子大了，里头却生了蛆。”

“他现在光顾着跑马圈地，吹大估值，这些埋在地底下的引信，哪天一根烟头掉上去，够他喝一壶的。”

及计划，让李乐想起上辈子一些模糊的关于国镁内部管理的混乱与权力斗争碎片记忆，如同水底的沉渣，被陆桐这番话搅动，微微泛了起来。

陆桐抽着烟，看向楼下的停车场，“黄老板现在还信奉规模至上，速度至上。觉得只要我店够多，地盘够大，把竞争对手都挤死，把渠道垄断了，就能掌握定价权，就能一直玩下去。”

“可商业这玩意儿，有时候跟盖楼一个道理，地基不牢，光往上摞砖头，摞得越高，倒得越快越脆生。”

“他现在疯狂圈的那些地，大部分是靠抵押门店、挪用货款、还有资本市场的追捧来的钱。地价在涨，估值在涨，看起来资产雄厚。可这些资产，变现能力差，还得源源不断往里填钱建门店、搞装修。一旦销售增速放缓，或者像您说的，政策收紧，现金流打个喷嚏，这高杠杆撑起来的庞然大物，哆嗦起来可就难看了。”

“您是说，他现在这花团锦簇、烈火烹油的场面底下，暗流有点急？”

“不是有点急，”陆桐说道，“是好几股暗流拧着劲呢。政策可能变道，资金链绷得像弓弦，吃下去的还没消化可能就闹肚子，自己人跑马圈地抢功劳、管理能不能兜住……哪一股掀起来，都不是小浪花。”

李乐笑了一下，“黄老板是聪明人，这些他能想不到？”

“想到和做到，是两码事。有时候是身不由己，有时候是……路径依赖。船大了，调头难。尤其是当所有人都觉得你正乘风破浪、一往无前的时候，你自己喊一声慢点，稳当点。”

“人会觉得你怯了，不懂抓住时代机遇了。”陆桐语气里带着点唏嘘，“何况，他背后还有那么多看着股价、等着回报的眼睛盯着。有时候，不是他想不想停，是那套架着他往前冲的机器，停不下来了。”

李乐走回沙盘边，看着那精致发光的齿轮模型，又看看旁边那块还空着的、属于他自己的地皮。

“其实国镁这事儿，往大了看，是咱们这儿好多企业的通病。赶上了好时候，胆子大，路子野，靠着一些不那么规范的手段迅速做大了，就真以为自己是商业天才，模式无敌。开始看不起基本功，看不起精细化，看不起可持续。脑子里全是规模、排名、市值，恨不得明天就冲到世界五百强头里去。”

“可商业的本质，到最后，还是那点最朴素的道理，你得提供价值，你得控制成本，你得有健康的现金流，你得让你的合作伙伴也能活下去、有钱赚。”

“把这些都抛在脑后，只顾着玩资本游戏、规模游戏，就像……”他指了指齿轮模型，“只追求齿轮转得快，却忘了给轴承加油，忘了计算材料的疲劳极限。转得越快，离崩散也就不远了。”

陆桐

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