间清醒了许多，虽然依旧沙哑，但那种属于顶尖交易员的、锐利的专注感已经透过电波传了过来。

“你在加州，闻到的是红酒橡木桶的味道，还是硅谷服务器过热的焦糊味？和我们的节点有什么关系？你想干什么？”

“时间点。”李乐用指尖点了点笔记本上“十月”那个红圈，“我想把原定十月份开始的那波主要布局动作，提前。就这个月，七月，开始执行。”

电话那头传来深呼吸的声音，接着是布料摩擦的窸窣声，安德鲁可能下了床，走到了窗边。

“李，我们去年秋天、今年春天反复推演过时间线。模型是基于违约率滞后数据、房价环比变化、杠杆率累积速度，还有最重要的，丑联储政策转向的可能窗口。现在所有的，已经发生的事件都和我们的预测一样。”

“十月是个相对保守但稳妥的节点，市场情绪会出现第一道明显的裂痕，流动性还相对充裕，我们可以从容地、分批次地建立和加大头寸，而不会过早暴露，或者因为市场噪音付出不必要的溢价成本。”

安德鲁语速很快，列举着理由，“现在提前到七月，意味着什么？意味着我们要在市场普遍仍沉浸在goldilocks（金发姑娘经济）幻觉里的时候，就大举押注其崩溃。”

“cds的保费，虽然比去年底今年初高了，但相对于危机全面爆发时的价值，现在买入仍然算是便宜，可问题是，我们的资金占用周期会拉长至少三个月。额外的保费支出、抵押品占用，还有机会成本。更重要的是，市场在真正恐慌前，可能会有反复，甚至短暂的死猫跳，这会增加我们头寸管理的难度和风险。”

安德鲁顿了顿，似乎在查看什么，李乐能听到隐约的纸张翻动或键盘敲击声。

“而且，我们多个离岸实体和经纪商通道的热身才刚刚完成，大规模资金调动和头寸建立的隐蔽性测试，原计划是八月到九月逐步进行。”

“提前到七月，合规层面的压力，操作上的仓促……李，给我一个必须这么做的理由。不能是我感觉，我需要逻辑，需要数据，或者至少是强有力的、非量化的观测信号。”

李乐安静地听完安德鲁连珠炮般的质疑。

他知道安德鲁的谨慎是对的，那是职业的风险本能。他看向窗外沉沉的夜色，眼前却浮现出弗里蒙特新区那些崭新却空置的房子、target超市里推着满载购物车的人们脸上那种松弛的消费狂热、地产中介方舒眼中那一闪而过的隐忧、还有那位女主持人摘下墨镜时灿烂却与周遭环境略显突兀的笑容……

“……这么说吧，安德鲁，这儿就像一个派对，音乐震天响，酒水管够，每个人都觉得自己是舞池中心最靓的仔，房产经纪是那个最卖力的dj，告诉你下一首更嗨。”

“但我觉得，音响的低音炮已经在杂音了，酒保倒酒的手有点抖了，最关键的是，我瞅见后门那边，好像有人开始偷偷检查消防通道是不是被堵死了。虽然绝大多数人还在嗨，觉得派对能通宵。”

“安德鲁，数据，模型，违约率曲线，房价指数……你那边有最实时的，我相信你每天都在盯着。但我这边，过去这几周，从东海岸的匹兹堡铁锈带，到西海岸的硅谷和这里，我看到的，是模型之外的东西。”

章节内容不完整，请退出阅读模式查看完整内容！