。”

“那这里面有个问题，如果接下来的并购，一直这么操作，肯定要出问题。”

“所以喽，只能说这个姜鹏翔或者朱运，要么富有远见，要么吃到了时代的红利和气运。”李乐笑道。

“你是说？”

李乐伸手比划着，“钢材市场的涨价。早些年，钢铁厂亏损以致停产，客观原因是因为经济危机，还有国内去产能的经济调整要求，经济的紧缩，处于萧条状态，导致钢铁的价格过低。只要宏观上的萧条稍为缓和，钢铁价格就会回升，那些钢铁厂也不仅能够从生产销售收入中补偿可变成本，从而支付职工的全部工资和福利，而且能够以销售收入补偿设备的固定成本甚至有盈利。”

“在这样的背景环境下，之后的富华的并购，只要能以足够低的租金或者购买价格，租赁或者买断目标钢铁厂的设备资产，即使它全部支付了该厂职工原来享有的工资和福利，甚至部分偿还该厂原有的债务，也仍然能够有大笔的收入，不付任何代价地获得一大笔钢铁企业的资产，大幅度地增加自己的净资产。”

“而且，富华也不傻，在并购的同时，无论是做样子，还是真有想法，终归会吸引和招揽一批钢铁行业的专业人员、队伍，充实到企业经营中去，毕竟，民企的灵活度和成本的管控，要比国企好的多。市场环境一变好，盈利就来了。”

傅当当手肘捣了李乐一下，“诶，这个朱运的操作，熟不熟悉，像不像万安的套路？”

李乐一摆手，“那不一样，万安是民对民，私对私，利用一定的金融手段，整合的全都是民营矿企，从来没有动过公家的念头。”

“所以，你才不怕查？”

“坦坦荡荡的，怕什么？”

傅当当笑了笑，“接着刚才李乐的话，想要持续滚雪球，这个朱运的运作还不止如此。在通过类似这种先租后买的手段之后，这些企业除了资产抵押之外，还有其他的金融操作。”

“比如，股份质押？”

“不止，除了股份质押给各家银行获取资金之外，还有质押给金融融资机构，股权买卖，交叉持股引进外部投资等等，为进一步并购其他钢铁企业提供资金支持。”

说完，傅当当又从随身的包里拿出一张纸，递给李乐，“这是我现在能查出来的，关于富华的一部分股权出质情况。”

李乐接到手里，跟着傅当当的解释往下看。

“去年一年，富华在浙省安康钢铁的股权分别被出质3次，出质股权数额分别为3250万元、1420万元、1565万元，质权人均为甬城当地的银行，而富华集团本身的股权，也有5次出质信息，出质股权数额分别为5800万元、2600万元、7650万元、8700万元和3400万元。”

“这次你说的，新化特钢，从富华并购之后的第三个月，也就是01年开始，一共有6次，现在还有效的，一共有123亿。至于山南和其他几家，我暂时还没查到，得过几天。”

“在资本市场，富华也有自己的融资渠道。去年六月份，一家做重型机械的上市公司春成集团的股份公告里，说明，富华所持有他们公司的部分股份解除质押并继续质押。持有公司216813万股，占到这个公司总股本的

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